Dividend Growth Model Calculator
Aktienkurs auf Basis wachsender Dividenden.
Formula first
Overview
Das Dividend Growth Model, auch als Gordon Growth Model bekannt, bestimmt den inneren Wert einer Aktie, indem es ihre zukünftigen Dividendenzahlungen auf ihren Barwert abzinst. Es setzt voraus, dass Dividenden unbegrenzt mit einer konstanten Rate wachsen, und bietet damit ein vereinfachtes Bewertungsinstrument für stabile, dividendenzahlende Unternehmen.
Symbols
Variables
= Stock Price, = Next Dividend, r = Req. Return, g = Growth Rate
Apply it well
When To Use
When to use: Dieses Modell eignet sich ideal zur Bewertung reifer Unternehmen mit stabiler, vorhersehbarer Dividendenhistorie und konstanten Wachstumsraten. Es ist am effektivsten, wenn die geforderte Rendite des Unternehmens höher ist als die Dividendenwachstumsrate, sodass eine endliche Bewertung gewährleistet ist.
Why it matters: Es ermöglicht Investoren einzuschätzen, ob eine Aktie im Verhältnis zu ihren erwarteten Cashflows fair bewertet, überbewertet oder unterbewertet ist. Zusätzlich können Analysten durch Umstellung der Formel die impliziten Eigenkapitalkosten eines Unternehmens bestimmen.
Avoid these traps
Common Mistakes
- D0 statt D1 verwenden.
- Verwenden, wenn g > r gilt (Modell bricht zusammen).
One free problem
Practice Problem
Es wird erwartet, dass ein Versorgungsunternehmen im nächsten Jahr eine Dividende von 2.50 $ pro Aktie zahlt. Wenn die geforderte Rendite für Eigenkapitalinvestoren 8 % beträgt und die Dividenden voraussichtlich mit einer konstanten Rate von 3 % pro Jahr wachsen, wie hoch ist der innere Wert der Aktie?
Hint: Ziehe die Wachstumsrate von der geforderten Rendite ab und teile die Dividende durch dieses Ergebnis.
The full worked solution stays in the interactive walkthrough.
References
Sources
- Brealey, Myers, and Allen, Principles of Corporate Finance
- Ross, Westerfield, and Jaffe, Corporate Finance
- Wikipedia: Gordon Growth Model
- CFA Institute, CFA Program Curriculum, Level I
- Brealey, Myers, Allen Principles of Corporate Finance
- Ross, Westerfield, Jaffe Corporate Finance
- Berk, DeMarzo Corporate Finance
- Damodaran Investment Valuation