Valorisation d'une obligation (prix d'une obligation à coupon) Calculator
Calcule la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une obligation à coupon.
Formula first
Overview
La formule de valorisation d'une obligation détermine le juste prix d'une obligation à coupon en actualisant tous ses flux de trésorerie futurs — paiements de coupons et valeur nominale à l'échéance — à aujourd'hui. Elle additionne la valeur actuelle de chaque paiement de coupon périodique (une annuité) et la valeur actuelle de la valeur nominale de l'obligation reçue à l'échéance. Cette valorisation est cruciale pour que les investisseurs évaluent si une obligation est sous-évaluée, surévaluée ou correctement valorisée par rapport à son rendement à l'échéance.
Symbols
Variables
C = Coupon Payment, r = Yield to Maturity (YTM), n = Number of Periods, FV = Face Value (Par Value), P = Bond Price
Apply it well
When To Use
When to use: Utilisez cette équation lorsque vous devez déterminer le juste prix théorique d'une obligation qui verse des intérêts périodiques (coupons) et rembourse sa valeur nominale à l'échéance. Elle est essentielle pour les investisseurs, gestionnaires de portefeuille et analystes financiers afin d'évaluer les investissements obligataires, comparer différentes obligations ou comprendre comment les variations des taux d'intérêt affectent les prix des obligations.
Why it matters: La valorisation des obligations est fondamentale pour l'investissement en revenu fixe, car elle permet aux acteurs du marché de prendre des décisions éclairées. Elle aide à comprendre la relation entre les prix des obligations, les taux d'intérêt et le temps restant jusqu'à l'échéance, ce qui est essentiel pour gérer le risque de taux et construire des portefeuilles diversifiés. Une valorisation précise garantit une allocation efficace du capital sur les marchés de la dette.
Avoid these traps
Common Mistakes
- Ne pas ajuster le paiement de coupon (C), le rendement (r) et le nombre de périodes (n) pour qu'ils correspondent à la fréquence de capitalisation (par ex., utiliser un 'r' annuel pour des coupons semestriels).
- Confondre le taux de coupon avec le rendement à l'échéance (r) ; 'r' est le taux de rendement exigé par le marché, et non le taux de coupon indiqué.
One free problem
Practice Problem
Une entreprise émet une obligation à 5 ans d'une valeur nominale de $1,000 avec un taux de coupon annuel de 5%. Si le rendement à l'échéance (YTM) exigé par le marché pour des obligations similaires est de 6%, quel est le prix de marché actuel de cette obligation ?
Hint: Calculez séparément la valeur actuelle de chaque paiement de coupon annuel et la valeur actuelle de la valeur nominale, puis additionnez-les.
The full worked solution stays in the interactive walkthrough.
References
Sources
- Investments (11th Edition) by Bodie, Kane, Marcus
- Principles of Corporate Finance (13th Edition) by Brealey, Myers, Allen
- Wikipedia: Bond valuation
- Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2021). Investments (12th ed.). McGraw-Hill Education.
- Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of Corporate Finance (13th ed.). McGraw-Hill Education.
- Bodie, Zvi, Alex Kane, and Alan J. Marcus. Investments. 12th ed. McGraw-Hill Education, 2021.
- Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield, and Jeffrey F. Jaffe. Corporate Finance. 13th ed. McGraw-Hill Education, 2022.
- Fabozzi, Frank J. The Handbook of Fixed Income Securities. 8th ed. McGraw-Hill Education, 2012.